导读：塑料管道主要用于建筑工程领域，和房地产紧密相关。对于未来的行业整体需求，我们预计2013年增长13%左右，但未来结构化增长的特征更加明显，主要体现在区域层面中西部地区城镇化需求比重提升，应用层面市政排水、燃气和农村节水灌溉的增速相对较快，而对于一直低迷的工矿企业来说，2013年总体发展情况较好，在尾矿输送、选矿建设来说增长

    塑料管道主要用于建筑工程领域，和房地产紧密相关。对于未来的行业整体需求，我们预计2013年增长13%左右，但未来结构化增长的特征更加明显，主要体现在区域层面中西部地区城镇化需求比重提升，应用层面市政排水、燃气和农村节水灌溉的增速相对较快，而对于一直低迷的工矿企业来说，2013年总体发展情况较好，在尾矿输送、选矿建设来说增长速度相对明显。
    塑料管道类似于防水材料，市场容量达千亿；出于品质需要，消费者倾向于选择品牌产品，市场份额持续向品牌企业集中；资产结构较轻，长期ROE的提升主要来自于净资产周期转率的提高，其中收入周转更加重要，即跑量。
    全国前20家塑管企业市场占有率接近50%，扩张仍有空间，目前龙头企业普遍采取了全国化布局和渠道下沉的发展策略，上市公司2012年外埠销售取得了较好的增长。从长期来看，在品牌、渠道和资金优势的推动下，龙头企业有望取得持续超越行业的增长。
    在短周期内，原材料成本波动对于销售净利润率的影响较大。2012年以来PVC的价格已累计下降7%左右，而超高分子量聚乙烯、HDPE、PP分别上涨了6%、7%、3%。在经济温和复苏的背景下，我们更倾向于原材料价格将以波动为主，而不是单边下跌或上涨的态势。

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